继月初磷复肥会议结束之后，复合肥冬储市场并未像预期一样逐渐升温，反倒是僵持气氛不减。截至目前，冬储整体价格和政策尚未全部明朗，仍有一部分企业正在酝酿出价，相比往常，今年复合肥冬储进度已经明显延后，在原料行情始终不稳的情况下，不仅上游企业压力倍增，下游经销商同样保持谨慎心态，近期尿素和一铵价格同时出现了不同程度的疲软，复合肥冬储市场更是雪上加霜。

现阶段，正值冬储需求释放的关键时期，但是国内尿素价格却“一落千丈”，煤炭成本下降之后，尿素价格支撑减少，加之下游需求清淡、工厂库存压力逐日增加，市场看空情绪浓厚，短期价格或仍将承压下行。尿素价格大降，复合肥冬储市场受阻，下游经销商对于冬储后续价格信心不足，然而，近期复合肥主流价格确有松动迹象，但大落情况未有听闻，仅部分企业进行阶段性爆品预收，市场大稳小动为主。

首先，不同于高氮肥，平衡肥成本变化有限。接下来中原及苏皖等地的用肥需求以冬小麦返青肥为主，尿素价格下滑之后，高氮肥行情有所疲软，以35%氯基（30-0-5）产品为例，现有出厂报价集中在2350-2400元（吨价，下同）左右，较前期报价水平下降了百元之多，下游备货情绪发生变化，部分地区返青肥市场甚至处于停滞状态。抛开尿素成本，现今平衡肥行情似乎更加平稳，因为生产平衡肥过程中尿素的参与度并不高，鉴于磷肥、钾肥成本波动有限，多数复合肥企业意在稳价为主。

其次，距离用肥季节尚远，下游需求不急切。除了春节前后的小麦返青肥，冬储复合肥库存要等到明年春季进行销售，距离现今尚有一段时间，因此，实际需求并不那么急切，多数经销商在前期适量储备之后，近期选择观望不动；另外，冬储复合肥价格尚未达到下游心理预期，毕竟与去年同期相比的上涨幅度过大，即便经销商可以压缩利润进行销售，基层或也很难接受，更何况夏秋季节部分地区频繁经历自然灾害，给农户造成了一定程度的经济损失，种植积极性也有所减弱。

最后，开工率回升缓慢，后续供应有压力。截至本周末，全国大型复合肥工厂的整体开工率接近30%，连续几周来呈小幅上升趋势，但仍处于相对低位。复合肥冬储价格难定，下游需求清淡，多数企业尽量控制开工，减少库存压力。有传闻称冬奥会期间部分地区的环保检查力度将提升，复合肥企业开工状况堪忧，如果停车减产情况持续时间较长，局部供应存在偏紧的可能，不过大面积缺货的现象很难发生，经销商还应根据自身需求有序进行冬储。

综上，复合肥新单成交水平趋弱，但价格暂时不会出现大幅回落，接下来下游冬储需求的释放将起到支撑作用。